Anthropicが上場申請　「安全のために儲けを逃す」とリスクに明記

AIを作っているアメリカのAnthropicが、10月26日、IPOの申請書類を公開した。ナスダックに「ANT」の名前で株を出すつもりだという。

目を引いたのは、売上や赤字の数字より、リスクの説明だった。安全のために開発を遅らせたり、商売の機会を手放したりする判断は「株主価値を最大化しないかもしれない」（訳）。株を買う人に、先にそう書いている。買う前にそう言われて、どう受け取ればいいのだろう。

赤字12兆円の中身

S-1によると、2026年1〜6月の売上は162億8,600万ドル（約2兆5,200億円）。前年同期の11億6,300万ドルから約14倍だ。純損失は807億4,800万ドル（約12兆5,100億円）。

なぜそんな額になるのか。うち723億8,800万ドル（約11兆2,200億円）は転換社債などの公正価値の変動で、現金が出たわけではない。商売そのものの赤字は6億9,300万ドル（約1,070億円）で、4〜6月の3か月だけなら9億7,400万ドル（約1,510億円）の営業黒字だった。

安全をとると、株主の得は減る

書類335ページのうち、100ページ近くがリスクの説明だ。自社のAIが「人類にとって壊滅的または実存的なリスク」（訳）をもたらす可能性がある、とも書いている。

AnthropicはPBCという形の会社だ。7人の共同創業者がまとめた「Founder LLC」が議決権の50.1%を持ち、2023年に作られたLong-Term Benefit Trustが取締役会の過半を選ぶ。Class Aの株を買った人は、票では会社の進む方向をほぼ動かせない。

最高経営責任者のダリオ・アモデイ氏は9月12日、業界全体で開発のペースを落とすよう求めるエッセイを出していた。その1か月半後の申請だ。

ネットの評判

Hacker Newsのスレッドには1,390件のコメントが付いた。多いのは「結局、需要はほんとうにあるのか」という声だ。信託が7人の取締役のうち4人を決められる点を挙げ、普通の株主にできることは少ないと指摘する声も出た。一方で、似た仕組みはSpaceXにもあり、市場で嫌われていないという反論もある。

売り出す株の数と1株の値段は、まだ決まっていない。次に分かるのは、その値段だ。